馮永輝：豬價(jià)12天暴跌1元/公斤、逼近8.5元/斤即將止跌企穩(wěn)

        兩周前的9月8日至9月20日，全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)用了12天便下跌了1元/公斤，累計(jì)跌幅5.5%，并逼近17元/公斤的底板價(jià)位。在生豬產(chǎn)業(yè)整體過(guò)剩產(chǎn)能已經(jīng)被完全淘汰的基本面下，如此短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)如此大的跌幅，其折射出的仍是近兩個(gè)月內(nèi)我們提到無(wú)數(shù)次的心態(tài)問(wèn)題。尤其是在剛剛過(guò)去的一周，悲觀(guān)、恐慌再次出現(xiàn)，殺跌現(xiàn)象重現(xiàn)！

        不恐慌、不壓欄、不拋售，平靜心態(tài)、悶聲發(fā)財(cái)……這幾句話(huà)在我們之前的周報(bào)中出現(xiàn)了多少次，想必大家早已耳朵里聽(tīng)出了繭子，但仍有不少養(yǎng)豬人無(wú)法做到這幾點(diǎn)。之前更多的是希望廣大養(yǎng)豬人以這幾句話(huà)來(lái)理性看待上漲，不要被沖昏頭腦、壓欄死等破10、破11，正常出欄、揣進(jìn)口袋的才叫錢(qián)。但這些話(huà)更適用于理性看待周期性上漲期中的下跌。

       縱觀(guān)歷史上每輪豬周期的周期性上漲期，沒(méi)有任何一次是只漲不跌一路從最低點(diǎn)沖向最高峰的。如圖2003年-2015年共12年中經(jīng)歷的三個(gè)完整豬周期，2003年、2007年、2011年的周期性上漲中均出現(xiàn)了短暫的下跌，但均跌幅不大、且持續(xù)時(shí)間短，最終又重拾上漲。其主要原因來(lái)自于前期的虧損過(guò)程中過(guò)剩的母豬產(chǎn)能被淘汰后，生豬的供應(yīng)滯后于母豬產(chǎn)能10個(gè)月以上，因此，供應(yīng)減少的趨勢(shì)會(huì)持續(xù)一年以上，在此過(guò)程中需求并非持續(xù)下降或增長(zhǎng)，而是一年之內(nèi)會(huì)有明顯的淡旺季。因此，供需博弈的結(jié)果導(dǎo)致豬價(jià)處于周期性上漲期期間，總會(huì)有幾次階段性的短暫下跌，也總會(huì)短暫下跌后再次上漲。

           因此，面對(duì)這種階段性的下跌根本沒(méi)必要恐慌、拋售，進(jìn)入越殺越跌、越跌越殺的惡性循環(huán)。而且之前我們?cè)啻翁嵝训剑骸?span style="color:#000000">2013年和2014年連續(xù)在5-8月份期間，豬價(jià)都出現(xiàn)了累計(jì)30%以上的上漲，并且格外的強(qiáng)調(diào)了這兩次的上漲都在9月份后進(jìn)入了持續(xù)長(zhǎng)達(dá)半年以上的下跌。主要原因是冬季和夏季成活率的差異導(dǎo)致季節(jié)的供給差異，從而形成了冬季成活率低導(dǎo)致夏季需求淡季出欄量少、豬價(jià)上漲，春夏季成活率高導(dǎo)致秋冬季需求旺季出欄量大、豬價(jià)下跌的季節(jié)性倒掛現(xiàn)象。這種現(xiàn)象以9月份為明顯的分水嶺。”

          之前報(bào)告中分析到：前期母豬存欄量的下降將為豬價(jià)的長(zhǎng)期堅(jiān)挺，保持在8.5-9.5元/斤之間的常態(tài)化波動(dòng)提供了強(qiáng)有力的支撐。廣大養(yǎng)豬人不用擔(dān)心這次的下跌會(huì)持續(xù)大幅下跌下去。當(dāng)前豬價(jià)已經(jīng)跌至“底板”8.5元/斤附近位置。基本已無(wú)下跌空間，豬價(jià)有望止跌企穩(wěn)，而且最終仍會(huì)重回下跌前的價(jià)位。

（作者：搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝，微信公眾號(hào)：soozhu）。

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